Los últimos meses han puesto a prueba la resistencia de la economía chilena. Después de un primer semestre marcado por caídas sucesivas en la actividad, las señales más recientes indican que el país logró evitar, por un margen estrecho, entrar en una recesión técnica. Sin embargo, el alivio es parcial: el desempleo continúa en niveles altos y el propio gobierno ha reconocido públicamente la complejidad del momento. Entender qué pasó en los últimos meses, qué dicen los organismos internacionales y qué se espera para lo que resta de 2026 ayuda a dimensionar un escenario que afecta directamente el bolsillo de los hogares y las decisiones de los pequeños empresarios.
Un semestre marcado por cifras negativas
Durante buena parte del primer semestre, el Índice Mensual de Actividad Económica (Imacec) encadenó caídas sucesivas, con mayo como uno de los meses más débiles del año. El indicador retrocedió respecto al mismo mes del año anterior, completando así varios meses consecutivos de desempeño negativo. El presidente José Antonio Kast reconoció públicamente la gravedad de la situación, admitiendo que las cifras de actividad económica y de desempleo encendieron señales de alerta que el gobierno debe revertir. Este reconocimiento explícito marcó un cambio de tono respecto a comunicaciones anteriores, más centradas en destacar el crecimiento acumulado de 2025.
La minería, motor histórico de la economía chilena y responsable de una parte relevante del producto interno bruto y de la mayoría de las exportaciones del país, mostró una producción menor a la esperada durante estos meses. A esto se sumó un nivel de inversión más bajo que el proyectado a comienzos de año, dos factores que en conjunto explican buena parte de la desaceleración observada entre enero y mayo. Durante el primer trimestre la actividad ya había retrocedido levemente, y ese comportamiento se sostuvo mes a mes sin mostrar señales claras de repunte hasta el cierre del primer semestre.
El diagnóstico del FMI y la meta de 2030
En paralelo, el Fondo Monetario Internacional concluyó su Consulta del Artículo IV para Chile, un proceso de evaluación periódica que realiza a sus países miembros. El organismo señaló que el gobierno necesita esfuerzos fiscales adicionales para poder alcanzar el objetivo de equilibrio estructural fijado para 2030, una meta que requiere ajustes constantes en el manejo de las cuentas públicas. El FMI proyectó que el producto interno bruto chileno crecería un 1,8% en 2026 y un 2,6% en 2027, cifras más moderadas que el 2,5% de expansión registrado durante 2025.
El informe también hizo referencia al comportamiento de la inflación, que había logrado acercarse a la meta del Banco Central a comienzos de año, pero que desde entonces volvió a subir por el efecto de los mayores precios de la energía asociados al conflicto en Oriente Medio. Este factor externo añade una capa adicional de incertidumbre a un escenario que ya combinaba debilidad en la actividad interna con presiones fiscales estructurales, dos frentes que el Banco Central y el Ministerio de Hacienda deben monitorear de forma simultánea.
Lo que esperan los analistas para julio y el resto del año
De acuerdo con la Encuesta de Expectativas Económicas del Banco Central, los analistas de mercado proyectan que junio habría cerrado con una expansión cercana al 1,2%, un resultado que, de confirmarse, permitiría a la economía chilena esquivar formalmente la recesión técnica tras la seguidilla de meses negativos. Para julio, el mercado anticipa un avance del Índice de Precios al Consumidor cercano al 0,2%, mientras que para agosto se espera una variación aún menor. La proyección de inflación anual para diciembre se ubica en torno al 4%, una cifra que representa una leve moderación respecto a las estimaciones difundidas en encuestas anteriores.
En cuanto a la Tasa de Política Monetaria, la expectativa de los analistas consultados por el Banco Central apunta a que se mantendría sin cambios en la reunión de julio, sosteniéndose en su nivel actual hasta el cierre del año. Esta pausa refleja la cautela con la que el instituto emisor observa el equilibrio entre una actividad económica todavía débil y una inflación que, pese a las presiones externas, se mantiene relativamente controlada dentro de los márgenes que el propio Banco Central considera manejables.
Qué significa esto para los chilenos
Para las familias y las pequeñas empresas, este escenario se traduce en un doble desafío. Por un lado, el desempleo elevado presiona directamente el ingreso de los hogares y la capacidad de consumo, uno de los motores tradicionales de la economía interna. Por otro, la persistencia de precios de la energía más altos, ligada al conflicto en Oriente Medio, mantiene cierta presión sobre el costo de vida, incluso en un contexto de inflación relativamente contenida en términos generales.
El diagnóstico del Fondo Monetario Internacional sobre la necesidad de esfuerzos fiscales adicionales también anticipa un debate político que probablemente se intensificará en los próximos meses, en la medida en que el gobierno deba definir qué ajustes concretos aplicará para avanzar hacia la meta de equilibrio estructural fijada para 2030. Ese debate, sumado a la expectativa de una eventual mejora en la actividad durante junio, marcará buena parte de la conversación económica del segundo semestre.
En definitiva, Chile parece haber esquivado el escenario más adverso de una recesión técnica formal, pero el respiro es moderado. El desempleo, la debilidad de la inversión y la necesidad de ajustes fiscales estructurales seguirán siendo los temas centrales a monitorear en los próximos meses, mientras el Banco Central mantiene su tasa sin cambios y el mercado observa con atención cada nuevo dato de actividad.
Fuentes consultadas:
- https://www.cooperativa.cl/noticias/economia/banco-central/mercado-proyecta-que-el-pib-de-2026-aumentara-en-1-3-y-un-ipc-de-0-2-en/2026-07-10/125455.html
- https://www.emol.com/noticias/Economia/2026/07/06/1204861/fmi-gobierno-esfuerzos-fiscales-adicionales.html
- https://www.jornada.com.mx/2026/07/02/economia/016n2eco?partner=rss
- https://www.df.cl/economia-y-politica/macro/el-mercado-anticipa-que-la-economia-se-habria-recuperado-en-junio-y-que
